สรุปประเด็นคำถามคำตอบการซื้อหุ้น BLCP-งานพบผู้บริหาร

ที่ บผฟ. 110/ 581 23 พฤศจิกายน 2549 เรื่อง สรุปประเด็นคำถามและคำตอบในงานโครงการพบปะผู้บริหาร ? ชี้แจงการลงทุนใน บริษัท บีแอลซีพี เพาเวอร์ จำกัด เรียน กรรมการและผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย สิ่งที่ส่งมาด้วย สรุปประเด็นคำถามและคำตอบในงานโครงการพบปะ ผู้บริหาร - ชี้แจงการลงทุนในบริษัท บีแอลซีพี เพาเวอร์ จำกัด ตามที่ บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCOMP ได้จัดให้มี โครงการพบปะผู้บริหาร(Opportunity Day) เพื่อแถลงผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2549 รวมทั้งการชี้แจงเรื่องการเข้าลงทุนในบริษัท บีแอลซีพี เพาเวอร์ จำกัด ซึ่งเป็นรายการที่เกี่ยวโยงกัน โดยได้เชิญบริษัทหลักทรัพย์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นที่ปรึกษาทางการเงินอิสระร่วมตอบคำถามเกี่ยวกับ รายงานของที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ เมื่อวันพุธที่ 22 พฤศจิกายน 2549 เวลา 09.00 น.-12.00 น. ณ. ห้องสายสัมพันธ์ ชั้น 9 บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) เลขที่ 222 หมู่ 5 ถนนวิภาวดีรังสิต แขวงทุ่งสองห้อง เขตหลักสี่ กรุงเทพมหานคร นั้น EGCOMP ขอนำส่งสรุปคำถามและคำตอบ ที่สำคัญเกี่ยวกับการเข้าลงทุนในบริษัท บีแอลซีพี เพาเวอร์ จำกัด ดังรายละเอียดตามสิ่งที่ส่งมาด้วย จึงเรียนมาเพื่อโปรดทราบ ขอแสดงความนับถือ (นายวิศิษฏ์ อัครวิเนค) กรรมการผู้จัดการใหญ่ ฝ่ายเลขานุการบริษัท โทร. 0 2998 5020-24 สรุปประเด็นคำถาม-คำตอบที่สำคัญเกี่ยวกับการซื้อหุ้นในบริษัท บีแอลซีพี เพาเวอร์ จำกัด คำถาม จะสามารถโอนหุ้นในบริษัท บีแอลซีพี เพาเวอร์ จำกัด (BLCP) จากกลุ่ม CLP ให้ EGCOMP ได้เมื่อใด คำตอบ คาดว่าจะสามารถโอนหุ้นได้ประมาณไตรมาสแรกของปี 2550 คำถาม ในการซื้อหุ้นใน BLCP นั้น EGCOMP มีนโยบายในการลง รายการค่านิยม (Goodwill) จำนวนเท่าไหร่ และมีวิธีการ Amortization อย่างไร คำตอบ จะมีการรับรู้ Goodwill ในงบของ EGCOMP โดยที่ Goodwill จะแสดงถึงราคาซื้อที่มีมูลค่าสูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของ BLCP ณ วันที่ซื้อ ในกรณีของ BLCP มูลค่ายุติธรรมจะเท่ากับมูลค่าของ สินทรัพย์สุทธิในงบดุล ณ วันที่ซื้อ เพราะว่า BLCP เป็นโรงฟ้าใหม่ ที่เพิ่งก่อสร้างแล้วเสร็จ จึงสามารถใช้ราคาตามบัญชีเป็นมูลค่ายุติธรรมได้ แต่ว่าจะไม่มีการ Amortization จะใช้วิธีการประเมินการด้อยค่า (Impairment) ถ้ามีข้อบ่งชี้ ส่วนการที่จะนำงบการเงินของ BLCP มาจัดทำงบการเงินรวมตามสัดส่วนหรือไม่นั้น EGCOMP จะต้องหาข้อสรุปกับทางผู้สอบบัญชีก่อนจึงจะให้คำตอบได้ คำถาม กลุ่ม CLP มีนโยบายที่จะขายหุ้นในบริษัท เพาเวอร์ เจนเนอเรชั่น เซอร์วิสเวส จำกัด (PGS) ให้ EGCOMP หรือไม่ คำตอบ กลุ่ม CLP มีความตั้งใจที่จะขายหุ้นใน PGS ให้กับ EGCOMP ในอนาคต ซึ่งจะมีการเจรจาในรายละเอียดกันภายหลัง คำถาม EGCOMP จะแต่งตั้งผู้แทนเป็นกรรมการของ BLCP หรือไม่ คำตอบ เนื่องจากได้มีการลงนามในสัญญาการซื้อขายหุ้น BLCP ระหว่าง EGCOMP และ CLP แล้ว จึงมีการเสนอชื่อนายวิศิษฐ์ อัครวิเนค กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ EGCOMP เป็นกรรมการของ BLCP โดยจะมีผลตั้งแต่วันประชุมคณะกรรมการ BLCP ครั้งต่อไปทั้งนี้ หลังจากการโอนหุ้นแล้ว EGCOMP จะได้สิทธิในการเสนอชื่อกรรมการรวม 5 คน ซึ่งจะพิจารณาแต่งตั้งผู้ที่เหมาะสมโดยคำนึงถึงประโยชน์ในการกำกับดูแล BLCP เป็นหลัก คำถาม การซื้อหุ้นในบริษัท BLCP ได้ผลตอบแทนการลงทุนเท่าใดคำตอบ ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA) ได้ประเมินมูลค่ายุติธรรมของ BLCP โดย cost of equity เป็น Discount Rate สำหรับการประเมินมูลค่ายุติธรร มของหุ้น BLCP ที่ใช้ในกรณีฐาน(Base Case) เท่ากับ 14% เนื่องจากราคาซื้อต่ำกว่าราคากรณีฐานที่ประเมินได้ดังนั้น ที่ปรึกษาการเงินอิสระได้แสดงความเห็นว่า ผลตอบแทนการลงทุนน่า จะสูงกว่าคำถาม ข้อแตกต่างของการประเมินมูลค่ายุติธรรมของหุ้น BLCP ในรายงานที่ปรึกษาทางการเงินอิสระระหว่าง downside case และ upside case อยู่ที่ผลตอบแทนการลงทุนใช่หรือไม่คำตอบในการวิเคราะห์ ค่าความไว (Sensitivity Analysis) ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระได้พิจารณาตัวแปร ที่อาจมีผลกระทบต่อราคาหุ้นของ BLCP หลายตัว โดยที่ตัวแปรที่จะมีผลกระทบ ต่อราคาหุ้น BLCP มากที่สุดคือ Cost of Equity และ Net Contracted Available Hours (Net CAH) ทั้งนี้ Downside Case จะหมายถึงกรณีที่ Cost of Equity เพิ่มขึ้นจากกรณีของ Base Case ในขณะที่ Net CAH จะต่ำกว่าในกรณีของ Base Case ในขณะที่ตัวแปรอื่นๆซึ่งจะมีผลกระทบต่อราคาหุ้นจะ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงแต่อย่างใด Upside Case จะหมายถึงกรณีที่ Cost of Equity ลดลงจากกรณีของ Base Case ในขณะที่ Net CAH จะสูงกว่าในกรณีของ Base Case ในขณะที่ตัวแปรอื่นๆซึ่งจะมีผลกระทบต่อราคาหุ้นจะไม่มี การเปลี่ยนแปลงแต่อย่างใด คำถาม มีนโยบายที่จะขยายกำลังผลิตของ BLCP หรือไม่ คำตอบ EGCOMP มีนโยบายที่จะสนับสนุน BLCP หาก BLCP มีการขยายกำลังการผลิต